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江蘇省知識產(chǎn)權(quán)證券化終于實(shí)現(xiàn)零的突破。12月25日，江蘇蘇州工業(yè)園區(qū)第1期知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃正式公開發(fā)行，這也是江蘇首單知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品。記者采訪了解到，知識產(chǎn)權(quán)證券化有望很快在江蘇多處落地，繼知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)等之后，將為企業(yè)進(jìn)一步拓寬知識產(chǎn)權(quán)融資渠道，更充分體現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值。

知本變資本再添新渠道

“知識產(chǎn)權(quán)證券化是證券化融資工具在知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域的應(yīng)用。”華智眾創(chuàng)（北京）投資管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理馬天旗介紹說，知識產(chǎn)權(quán)具有資產(chǎn)專用性但缺乏流動性，知識產(chǎn)權(quán)證券化就是通過證券化操作將之轉(zhuǎn)換為具有流動性、可交易的金融資產(chǎn)，從而在資本市場上快速融資。

蘇州工業(yè)園區(qū)知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃于11月26日獲得上交所批復(fù)，由蘇州融華租賃有限公司作為發(fā)起人，蘇州元禾控股股份有限公司為增信方，儲架規(guī)模為10億元，信用評級AAA，共10期，每期產(chǎn)品最長可至3年。第1期發(fā)行金額達(dá)4500萬元，票面利率為3.95%，涉及8家生物醫(yī)藥企業(yè)的67項(xiàng)專利。

“這次突破性創(chuàng)新解決了我們這樣的企業(yè)債權(quán)融資最核心的問題。”江蘇為真生物醫(yī)藥技術(shù)股份有限公司副總裁彭安麗已在融資道路上努力了10年。她告訴記者，為真是原研創(chuàng)新企業(yè)，“有點(diǎn)錢就全投入研發(fā)”，所以公司的資產(chǎn)主要是無形資產(chǎn)，目前有100多項(xiàng)發(fā)明專利，但幾乎沒什么固定資產(chǎn)，這也讓公司之前直接被擋在債權(quán)融資門外。因此，今年6月，得知蘇州工業(yè)園區(qū)要啟動知識產(chǎn)權(quán)證券化，為真當(dāng)即決定積極參與。此次公司有2項(xiàng)發(fā)明專利被納入資產(chǎn)包，融資額為500萬元。

“相比于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，知識產(chǎn)權(quán)證券化融資規(guī)模大、額度高、成本低、融資期限更長。”蘇州工業(yè)園區(qū)管理委員會科技和信息化局知識產(chǎn)權(quán)處處長吳蕓蕓介紹說。蘇州元禾控股股份有限公司財(cái)務(wù)管理部總經(jīng)理郭平告訴記者，支持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展是國有企業(yè)的責(zé)任，元禾控股依托自身AAA主體信用，為該知識產(chǎn)權(quán)證券化提供增信，同時(shí)通過旗下子公司融華租賃對入池企業(yè)提供了優(yōu)惠利率。另外，蘇州工業(yè)園區(qū)又為本項(xiàng)目參與企業(yè)提供了最大幅度的政策支持，為知識產(chǎn)權(quán)融資營造了良好的氛圍。

高質(zhì)量專利集中“亮肌肉”

“知識產(chǎn)權(quán)證券化不僅盤活了我們的無形資產(chǎn)，降低了融資成本，還增強(qiáng)了企業(yè)信用，讓我們提前在資本市場上亮了相。”艾信智慧醫(yī)療科技發(fā)展（蘇州）有限公司科技項(xiàng)目高級專員王勤說。此次參與項(xiàng)目的企業(yè)都有上市的目標(biāo)，能夠有機(jī)會在資本市場提前亮相，無疑是吸引他們的一個(gè)重要因素。

第1期產(chǎn)品聚焦蘇州工業(yè)園區(qū)生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)，涉及的67項(xiàng)高質(zhì)量專利主要分布于“高端仿制藥及復(fù)雜制劑開發(fā)”“心血管疾病精準(zhǔn)診斷與治療”“植入類醫(yī)療器械產(chǎn)品”等領(lǐng)域。“園區(qū)擁有超過1600家生物醫(yī)藥企業(yè)，截至目前累計(jì)發(fā)明專利申請量超過5000件。”吳蕓蕓表示，選擇醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，正是因?yàn)槠湟牙鄯e了較好的知識產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。

“我們共同花了將近兩個(gè)月才完成資產(chǎn)包的篩選。”北京中金浩資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司蘇浙滬區(qū)域總監(jiān)潘開豪告訴記者，底層資產(chǎn)包的篩選對專利質(zhì)量的要求非常嚴(yán)格，除了必須產(chǎn)權(quán)明晰、不能存在產(chǎn)權(quán)糾紛、具有技術(shù)特殊點(diǎn)外，還得是企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)實(shí)際使用的核心專利，并且具有一定升值空間。同時(shí)考慮到證券化產(chǎn)品期限，對專利剩余保護(hù)年限也進(jìn)行了明確限定。“我們努力篩選出不同企業(yè)的核心專利，希望這批專利在打包形成專利池后可以互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)增值。”

蘇州茵絡(luò)醫(yī)療器械有限公司自2013年創(chuàng)立起就開始進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)布局，2017年完成知識產(chǎn)權(quán)貫標(biāo)。此次該公司納入資產(chǎn)包的23項(xiàng)專利雖然都是實(shí)用新型，但含金量一點(diǎn)兒也不低。“這款外周血管支架系統(tǒng)獲得過2016年產(chǎn)品設(shè)計(jì)紅點(diǎn)獎(jiǎng)。”該公司商務(wù)經(jīng)理馬銳舉著一款產(chǎn)品說。目前國內(nèi)使用的外周血管支架全部是進(jìn)口產(chǎn)品，蘇州茵絡(luò)自主研發(fā)的外周血管器械已可以和進(jìn)口產(chǎn)品相媲美，正處于臨床試驗(yàn)階段，預(yù)計(jì)兩年后上市。

潘開豪表示，這種亮相也為企業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)交易、保護(hù)等方面提供了價(jià)值依據(jù)。

金融創(chuàng)新未來更可期

早在2015年3月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》就提出，“推動修訂相關(guān)法律法規(guī)，探索開展知識產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)”。2016年2月，江蘇省知識產(chǎn)權(quán)局局長會議也明確提出，“發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估、交易經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)、信托等服務(wù)新業(yè)態(tài)，探索知識產(chǎn)權(quán)證券化交易模式”。但知識產(chǎn)權(quán)證券化要落地顯然并不容易。截至目前，全國已成功發(fā)行的案例仍屈指可數(shù)。“我們做產(chǎn)品一般只要一兩個(gè)月，這次花了四五個(gè)月的工夫，一路披荊斬棘。”蘇州融華租賃有限公司副總經(jīng)理馬鈺瑜對記者說。

目前，國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)證券化探索主要有二次許可模式、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式、供應(yīng)鏈模式、融資租賃模式等。江蘇首單采取的是二次許可模式。該模式的最大優(yōu)勢在于不改變知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬，確保企業(yè)的核心技術(shù)掌握在自己手中。

為了讓這次探索具有可復(fù)制性，蘇州工業(yè)園區(qū)確立了“政府引導(dǎo)為主、企業(yè)自主參與、產(chǎn)品市場化運(yùn)作”原則，按此構(gòu)建底層專利池，采用專利兩次許可模式，并借助了國資主體強(qiáng)信用的優(yōu)勢。“從質(zhì)押融資、保險(xiǎn)到雙創(chuàng)債、證券化，我們已初步形成了貫穿企業(yè)發(fā)展全生命周期的知識產(chǎn)權(quán)全鏈條金融支持方式，不僅有助于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成果的資本化，也為金融資本植入了強(qiáng)大的創(chuàng)新基因。”吳蕓蕓表示，下一步，蘇州工業(yè)園區(qū)將繼續(xù)立足產(chǎn)業(yè)發(fā)揮，探索可復(fù)制推廣的知識產(chǎn)權(quán)證券化新模式，為高質(zhì)量發(fā)展增添新動能。

蘇州波影醫(yī)療技術(shù)有限公司此次有4項(xiàng)發(fā)明專利進(jìn)入資產(chǎn)包，融資額達(dá)700萬元。該公司市場總監(jiān)劉麗表示，希望知識產(chǎn)權(quán)證券化能在不斷探索中逐步優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)更大突破，最大化發(fā)揮企業(yè)核心競爭力的價(jià)值。該公司在美國也擁有專利，這些專利能否進(jìn)行證券化面臨更大的挑戰(zhàn)。

記者了解到，南京江北新區(qū)、建鄴區(qū)和蘇州新區(qū)等地也在積極籌備探索知識產(chǎn)權(quán)證券化，2021年將有更多企業(yè)從中獲益。